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中證網 | 南華基金:關注信用債投資機會

時間:2020-04-01   來源:中證網

中證網訊(記者 李惠敏)3月31日,南華基金發布觀點表示,未來貨幣政策有望延續寬松態勢,信用債依然具備較好的投資機會,但也需重點關注信用風險。

南華基金表示,春節后受疫情影響,企業延期復工復產,短期經營壓力上升,信用基本面整體弱化。但在金融支持政策和寬松流動性的推動下,絕對收益率及信用利差均出現明顯下行。同時,3月以來,美股連續大幅下跌引發美元流動性危機,外資回流對國內債券市場帶來邊際沖擊,信用利差有所走闊。

南華基金指出,在海外疫情得到有效控制之前,能否有效啟動內需是影響當前債市的關鍵因素。3月以來,國內疫情逐漸得到控制,復工復產進入加速階段,外部輸入風險上升。短期內,穩就業、穩增長將依靠有效刺激內需。3月27日的政治局會議也明確進一步加大逆周期調節力度、通過擴大內需穩經濟的政策方向。對此,南華基金表示,寬松貨幣環境利好債券市場,不過中高資質信用債收益率及利差已下行至歷史地位,且考慮受疫情沖擊影響,部分行業經營現金流惡化,短期流動性風險上升。 

具體配置方面,南華基金表示,信用債擇券方面,首選高等級信用債,并分行業謹慎進行信用下沉;產業債方面,可重點關注短期償債壓力小、融資渠道多元化、政策支持力度大的頭部企業;城投債方面,疫情加劇區域稅收、土地出讓與財政支出間的失衡,疊加部分地區實施非標出清的潛在影響,城投分化行情或將持續上演。 

據了解,南華基金固收團隊在市場波動中累積了豐富的投資管理經驗,既追求長期可持續的超額回報,也關注市場短期波動中的投資機會。南華基金旗下南華價值啟航純債債券基金、南華瑞恒中短債債券基金均有不錯的表現。

(文章來源:中國證券報···|中證網)

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